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2015年5月20日星期三

[转载]财经篇(大马)~ 11MP出炉前夕 建筑股起舞









    (吉隆坡19日讯)首相拿督斯里纳吉將在週四(21日)向国会提呈第11大马计划(11MP)。联昌国际投行分析员相信,政府將续专注提升公共交通、基础建设,及东马泛婆罗州大道与西马的各条新大道,这大致符合大马研究分析员的想法,即政府不太可能再宣布任何新的重大项目工程,相信只將在第11大马计划中,重申执行过去已宣布的项目。
在第11大马计划出炉前夕,建筑股闻风起舞。第11大马计划被认为是建筑领域今年的潜在激励因素之一。年初至今,大马交易所的建筑指数上涨约10.4%,上週一(11日)至今则上涨约1.6%,週二收在306.74点,反观富时大马综合指数(KLCI)自年初至今只涨约3.1%,上週一至今则微涨约0.4%。

大马研究分析员认为,由于公共財政拮据,政府必须亦步亦趋达成改革財政的目標,所以第11大马计划不大可能宣布全新的重大项目。无论如何,虽然纳吉料將只是重申执行过去已宣布的项目,但仍有助于刺激建筑股的投资情绪。
联昌国际投行分析员和大马研究分析员皆认为,由于时机问题,巴生谷捷运第二线路(MRT2)及轻快铁第三线路(LRT3)將成为第11大马计划的焦点之一,因为两者蓄势待发之际,恰逢纳吉將提呈第11大马计划。这两项加起来总值340亿令吉的工程,將在第11大马计划的首2年上马。

大马研究分析员指出,MRT2工程料將在今年末季开放投標,明年中旬则是开標阶段。他相信,挟著捷运第一线路(MRT1)良好工程记录的亿钢控股(ECONBHD,5253,主板建筑股),有望再拿下MRT2的打桩工程合约,而金轮企业(KIMLUN,5171,主板建筑股)则有望成为MRT2的隧道衬砌与箱樑供应商。
至于已经拿下MRT2工程执行伙伴(PDP)的MMC机构-金务大公司(MMC-Gamuda)的其中一个联营方──金务大(GAMUDA,5398,主板建筑股),仍是该工程最备受瞩目的受惠者,预料可以在工程执行伙伴的6%佣金以外,再拿下50亿至60亿令吉的地下隧道工程合约。
有別于MRT2,LRT3的工程执行伙伴竞標结果则还未揭盅。除了MRT2和LRT3,联昌国际投行分析员相信,政府將进一步提升公共交通,所以可能会宣布快捷巴士系统(BRT)的新计划,例如以此工具连结吉隆坡和巴生地区。

除了公共交通,纳吉在去年10月提呈预算案时所宣布的一系列西马大道工程、东马泛婆罗州大道,以及马新高铁计划,都需要给予市场更清晰的执行图景。联昌国际投行分析员相信,纳吉將利用提呈第11大马计划的机会,进一步解释,而大马研究分析员则认为,为了顾及公共財政,新大道的执行方式相信將更为倚重私人界,例如建造─营运─移交(BOT)或建造─租赁─移交(BLT)模式。
另外,大马研究分析员看好,怡保工程(IJM,3336,主板建筑股)在拿下西海岸大道(WCE)总值28亿令吉的首阶段工程合约后,剩余总值22亿令吉的合约,也可能归于怡保工程。至于泛婆罗州大道,其落在砂拉越的部分需在2023年完工,分析员则看好福胜利(HSL,6238,主板建筑股)是主要的潜在受惠者。
联昌国际投行和大马研究分析员皆维持建筑领域的「增持」评级。

首选金务大 睦兴旺
联昌国际投行分析员首选金务大和睦兴旺工程(MUHIBAH,5703,主板建筑股),目標价格分別为6.20令吉和3.11令吉;大马研究分析员则对怡保工程、金务大、砂拉越电缆(SCABLE,5170,主板工业股)、宏洋控股(BENALEC,5190,主板建筑股)、许甲明工程(KKB,9466,主板工业股)、福胜利和亿钢控股,给予「买进」评级,目標价格分別为8.15令吉、5.80令吉、1.70令吉、1.25令吉、2.05令吉、2.30令吉及1.40令吉。


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