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2013年8月16日星期五

[转载]财经篇(大马)~从內需到內虚


龙门阵2013815
作者: 孙和声  栏名: 狂声噪语
    

如何评估大马国情?若说大马是个高国债、高家债、高犯罪、高腐败、走向沉沦的国家,相信会有不少人有共鸣。 更令人担心的是,掌权集团,不去面对这个现实,反而去抄作什么华人夺权论(如前首相马哈迪),意图挑起马来普罗大眾的焦虑,以便转移视线,巩固政权;或什么多源流学校分化国民等不知所谓的谬论等,更令人对其失望、绝望!

就国债与家债言(已个別高达国內生產总值的53.3%83%),何以自1997-98年东亚货幣金融危机后,便节节高升,主因在于持续地扩大內需。本来做为一种反周期(Anti-Cyclical)的手段,扩大內需只能是一时的对策,而不宜做为长期的经济振兴政策,可大马却十多年如一日般地持续扩大內需,迟早引爆危机。

最近,国际评级机构惠誉(Fitch Rating),將大马评级从稳定,下调为负面,是个来得太慢的评级。因为,大马经济的特徵之一便是,是个高度依赖贸易的中小型开放经济体,由于经济规模不大,技术水平也低,是无法持久搞扩张性政策的。

眾皆知,刺激经济增长的动力有三,一为投资,二为净出口,三为消费。大马在1990年代初,可取得高速增,主要靠投资与出口。当时,投资可占到国內生產总值的40-45%98年后,便在20%上下摆动;至于出口,在1991-2000年,年均增长率也高达约17%,而2001-2010年则为约6%。三大动力中,二大已失去大推动力,不得不靠內需。问题是,大马的经济增长素质不高,政府收入的素质也低(有1/3来自油气),外加上支出增长过快,碰壁是迟早之事。此外,政策思路改走重视服务业与建筑业,也是消耗性多过生產性。一国在尚未全面工业化之前,便改走重消费轻生產的路线,本就是个大失策。若有这么多捷径可走,世上就不会有贫国了。大家均可靠吹大泡沫来发达致富,消灭贫穷了,何必那么辛苦埋头苦干,积累资本,大力投资于人力与研发?

其实,別说是大马,即便是美国,虽可靠美元为国际通用货幣,而大举发债,也是有时而穷。毕竟,天下没有永远可以白吃的午餐。

就大马来说,在经济层次未能更上一层楼之际,便把消费长期化,自是难以为继。此点也从国债(不包括或有债务(Contingent Liability)、政联公司或州政府债务等,只限联邦政府帐债务)从2000年占国內生產总值的36.6%,升至2005年的43.8%再到2009年的48.5%便知其升速,尤有进者,薪酬、养老金、补贴等在经常开支中的占比也在节节上升,搞到发展开支几乎全靠举债来支撑。此外,由于世界最大石油进口国,美国能源日趋自足,相信油价会不升反跌,这也会影响到政府收入。

另一点是,由于举债投资中,有许多项目是非生產性的,如建百层高楼,不但会增加债务,也会增进进口,最终若导致经常帐目中出现赤字,就可能引爆债务危机。如在1997-98年会爆发危机,触媒之一便是9697年,经常帐出现赤字(各占GDP-4.4-5.9%)。在欧美,债务危机最严重的国家,便是財政与经常帐(国贸)出现双赤字的国家。

1985-86
年,大马出现危机,可透过出售国股、国有资產来脱困;1997-98年,可借世界景气,贬值与出口来稳定情况,2008-09年,可靠一时的扩张支出来暂缓口气,可当民穷財尽时,若再发生经济危机,而世界经济又不景气,又靠什么来过关呢?回旋余地在哪儿?普罗大眾可要自求多福了。大马可是个消费与生活水平,超越其实力的眼高手低国呢!

资料来源:http://www.orientaldaily.com.my/index.php?option=com_k2&view=item&id=69281:&Itemid=202

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